影石革命跌破1300亿市值背后

　　上市两个多月，市值从700亿飙涨至1400亿，在交出首份财报后，8月29日，影石革命股价大跌8.48%，总市值跌破1300亿元，较前一日1411亿元市值挥发119亿元。

　　科创板明星股影石革命（688775．SZ）的“焦灼”，在上市后的首份财报中一望宽阔。

　　8月28日晚间，影石革命2025年半年报发布，公司达成营收36.7亿元，同比增长51.2%，达成归母净利润5.2亿元，同比却仅微增0.3%，堕入了典型的“增收不增利”窘境。

　　消逝8月29日收盘，影石革命总市值仍高达1292亿元，动态市盈率为130倍。

　　答复期内，公司的销售用度与研发用度却创出了新高。其中，销售用度同比6.28亿元，同比增长75.46%，增速比营收增速高出24个百分点，泄泄漏在天花板日渐左近之下，营销资源滚动为收入增长的遵守日渐式微。

　　日益心焦的影石革命，遴选了加大研发参加，向天花板更高的无东谈主机发起冲锋。2025年上半年，影石革命的研发参加增长了一倍，达到5.62亿元。

　　狂飙的研发用度，是导致影石革命“不增利”的遑急原因，但亦然公司进步增长窘境的“必由之路”。

　　在8月秘书“影翎Antigravity”开启公测后，影石革命股价一都走高，市盈率一度冲突200倍，这一估值水平显然不是全景相机、证实相机等业务不错支握的。

　　“一方面题材具有稀缺性，（影石）同期波及AI 硬件、新消耗和出海，另一方面，市集对公司的期待照旧远远超出一家全景相机企业的鸿沟，无东谈主机是一个万亿级的市集，要是（影石）大约切入进去，瞎想空间很大。”谈及影石革命前期的高潮，华南别称资深的TMT相干员对21世纪经济报谈记者指出。

　　影石革命市值跌破1300亿元，半年报不足预期

　　转头财报自己，影石革命的首份半年报“收成单”，是低于市集预期的。

　　一方面，影石革命的营业收入大幅增长，而这树立在营销参加的大幅进步。本年上半年，影石革命的销售用度率达到17.10%，同比进步了2.37 个百分点。

　　分业务来看，公司传统消耗级全景相机达成收入31.6亿元，同比增长53.8%；专科级全景相机则不时流毒，收入下滑了14.5%至0.11亿元。

　　由于家具握续迭代，影石革命的毛利率仍然看护在高位，达到了51.2%，但相较于往年是有所下落的，2022年至2024年，影石革命主营业务毛利率分裂为51.27%、55.90%和52.21%。

　　另一方面，影石革命以葬送利润的风物豪掷研发，也让公司面对短期压力与中恒久的不笃定性。

　　从财报能昭彰看出，上市后的影石正在愚弄成本上风加快膨大。本年上半年，影石革命研发参加占总营收的比例，从11.55%进步至15.30%。此外，公司的各项成本也在握续加多。

　　本年上半年，影石革命的营业成本为17.91亿元，同比增长58.38%，增幅越过了营业收入的增幅；同期，由于新增原材料采购备货，公司筹备行为产生的现款流量净额2.41亿元，同比大幅减少60.22%。消逝2025年6月末，影石革命的存货接近15亿元，同比增长49.96%。

　　事实上，在日益尖锐化的智能影像市集，影石革命面对的是比以往更大的压力。着实是在影石秘书攻击无东谈主机的同期，大疆也宣告了我方的全景相机布局——本年7月31日，大疆全新发布的8K全景相机Osmo 360，径直对标影石X系列；近期又有媒体爆料，大疆全新袖珍磁吸证实相机 Osmo Nano瞻望于9月推出，对标Insta360 GO系列。

　　此外，光子跃迁、光智时空Looki等初创企业屡获融资，也让智能影像赛谈越发拥堵。

　　为了派遣愈加强烈的竞争，影石革命也在休养家具政策。本年，影石革命推出了全景相机X5、Ace Pro 2街拍套装及GO Ultra等新品。其中，GO Ultra定位为GO系列全新旗舰子线，售价2598元起，其天然不时了GO系列轻量化、模块化的缱绻想路，但为了追求更高的性能和设立，葬送了部分轻量化（主机分量53g，比GO 3S主机重了14g），同期价钱也更贵。

　　目下，该家具的销售情况尚未公布，但关于市值越过1200亿元的影石革命来说，其更急迫的干线任务，应该是冲突现存业务的天花板，打造第二增长弧线。

　　科创板首位90后首创东谈主，曾破译周鸿祎手机号

　　据公开贵寓，影石革命的首创东谈主刘靖康，1991年出身于广东中山，2010年进入南京大学软件学院就读，在校时候已是校园里的风浪东谈主物。他曾因多个时代革命的操作，被专家称为“时代帝”。其最著名的一项奇迹是，曾通过电视台主握东谈主拨打时按键声息的隐微各异，破译了360公司首创东谈主周鸿祎的手机号码。

　　刘靖康，图源：公司官微

　　本年6月11日，影石革命登陆上交所科创板，刘靖康成为科创板迎来首位90后首创东谈主。上市首日，影石革命开盘价182元，一度涨超290%，最高价达187.99元，收盘市值达710亿元。个东谈主投资者中一签新股最多不错赚到7万元。（详见 ）

　　图源：公司官微

　　攻击无东谈主机，股价联结2天涨停

　　当作影石革命的首创东谈主，刘靖康深知全景相机的市集空间。

　　2023年，全球全景相机市集规模50.3亿元，而往日，影石革命在全球消耗级全景相机市集占有率照旧达到67.2%，距离行业天花板越来越近。快速切入市集更宽阔的无东谈主机领域，不仅能灵验抗拒全景相机市集日益强烈的竞争，更有望激动公司业务再上“新台阶”。

　　刘靖康在给与媒体采访时大谈大疆，并暗意，不觉恰当今攻击无东谈主机市集是毫无契机的。哪怕大疆在消耗级无东谈主机赛谈，已终年占据70%以上的份额。

　　不久后，影石革命秘书，旗下全景无东谈主机品牌“影翎Antigravity”家具开启公测，并发布相应宣传视频。

　　半年报中，影石革命更是大谈关于无东谈主机产业的憧憬——“无东谈主机品类有着上限更高的市集规模，且现存许多需求依然莫得被满足，是以其领有实足的市集与业务增漫空间；同期全景无东谈主机这么一个全新品类，大约作念到传统相机和传统无东谈主机无法作念到的功能、袒护更多全新使用场景，大约吸援用户创造新的增量市集，从需求知悉、家具研发到市集本质形成正向轮回，可握续的完成买卖闭环。”

　　据全球买卖信息运筹帷幄公司IMARC的估测，消耗级无东谈主机年复合增长率或高达10.32%以上，2033年市集规模瞻望超130亿好意思元。

　　凭据方针，影石将推出两个品牌的无东谈主机家具，包括公司自有无东谈主机品牌和纠合第三方孵化的全景无东谈主机品牌“影翎Antigravity”。

　　刻下，公司自有无东谈主机品牌尚未对外发布，全景无东谈主机品牌则未认真发售，目下也未产生实质收入。但二级市集照旧欣喜，公司在秘书攻击无东谈主机市集后，股价联结两天“20cm”涨停，最高时市值一度冲突1400亿元。

　　值得凝视的是，8月14日21时，影石革命无东谈主机品牌“影翎Antigravity”秘书家具开启公测。当晚，公司董事长以个东谈主酬报通过现款红包派发的风物参与样式团队的小规模团建行为，8月15日，影石革命发布公告回话公司董事长在里面行为中的撒钱行动，对本次事件变成的社会公论影响抒发歉意。

　　“公司刻下高估值已越过全景相机、证实相机业务。由于市集败落消耗级无东谈主机目的，影石特点的全景无东谈主机开导方针被市集赐与厚望。”中国星河证券研报指出。

　　2598元起，你会议论买insta360 go ultra吗？

　　你看好影石革命后市行情吗？

　　评答复说

　　SFC

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